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文章来源：今日猪价行情价格表
三季度生猪市场呈现明显背离：能繁母猪产能持续下行，但生猪出栏供给依旧维持高位，这也是当前猪价持续低迷的核心原因。
三季度末全国能繁母猪存栏 3602 万头，同比降幅 10.7%，环比继续回落，实现连续五个季度环比下行。对照产能调控基准，当前存栏处于绿色调控区间，以市场自发调节为主，暂不会启动强力收储干预。但供给同步指标依旧偏强，前三季度生猪出栏、猪肉产量创下历史同期新高，育肥猪存栏环比小幅抬升，前期仔猪育肥转化仍在继续，短期供给压力难以快速出清。
行业成本分化明显，规模场自繁自养完全成本约 11.5 元 / 公斤，中小养殖户成本在 12–13 元 / 公斤，按标准出栏体重测算，单头亏损 200–400 元，深度亏损周期已超 8 个月。叠加冻品库存偏高、鲜销需求偏弱，即便是腌腊旺季，价格反弹空间也会被压制。
生猪繁育存在约 10 个月的周期时滞，是理解当下行情的关键。目前上市的肥猪，对应去年四季度至今年上半年的母猪产能，基数偏高；而今年三季度集中淘汰的能繁母猪，供给减量要到 2027 年年中之后才逐步体现。同时行业 PSY 持续提升，单头母猪产仔量增加，一定程度对冲母猪存栏下滑的收缩效果，拉长磨底时间。另外前期压栏大猪集中出栏、二次育肥资金退场，进一步加大短期价格压力。
本轮去产能和上一轮有所不同，是市场亏损叠加政策引导双向出清，规模企业成为母猪去化主力。但只要猪价反弹站上成本线，母猪淘汰节奏就会放缓，产能去化存在不确定性。期货盘面近弱远强，近月交易当下充足供给，远月提前计价远期产能收缩，市场并没有预期短期反转。
从行情节奏来看，四季度到明年一季度，腌腊、春节消费仅带来季节性脉冲反弹，价格大概率维持底部震荡，很难走出趋势上涨。2027 年二季度有望迎来边际修复窗口，出栏逐步回落，猪价向盈亏线靠拢；若年底前母猪去化持续，低效产能加速出清，2027 年下半年才有望迎来周期反转，开启新一轮上行行情。
对养殖户而言，不建议盲目压栏赌涨价，适时出栏控制亏损；选择性淘汰老龄、低产母猪，保留高产能核心繁殖群；底部阶段优先管好现金流，减少新增投入。后续重点跟踪能繁母猪环比变化、压栏大猪出清进度、冻品库存、屠宰走货以及行业亏损持续情况，以此判断拐点。
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责任编辑：朱赫楠
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